每經(jīng)記者：李碩 每經(jīng)編輯：孫磊

在造車新勢(shì)力企業(yè)們爭(zhēng)先登陸港股、美股市場(chǎng)時(shí)，多家中國(guó)鋰電池企業(yè)卻在謀劃赴瑞士上市。

日前，鋰電材料生產(chǎn)企業(yè)科達(dá)制造（600499.SH）發(fā)布《關(guān)于終止2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票事項(xiàng)暨申請(qǐng)境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市的公告》。公告稱，公司計(jì)劃終止2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票事項(xiàng)，并申請(qǐng)境外發(fā)行全球存托憑證（GDR）并在瑞士證券交易所上市事宜。本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)1億股，不超過(guò)本次發(fā)行前公司普通股總股本的5.3%。

事實(shí)上，近期做出相同選擇的還有國(guó)軒高科（002074.SZ）和杉杉股份（600884.SH）。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，鋰電池企業(yè)相繼赴海外上市背后，主要是為了獲得國(guó)際資本的持續(xù)供給，提升海外融資能力，拓寬公司融資渠道，增強(qiáng)其海外品牌知名度和影響力。

“監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司拓展海外融資渠道，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化是一個(gè)最為重要的背景。同時(shí)，通過(guò)發(fā)行GDR，企業(yè)一方面可以打開(kāi)新的海外融資渠道，另一方面也能規(guī)避制度性壁壘。隨著境外發(fā)行GDR案例增多，將激勵(lì)更多企業(yè)到海外融資?！毕沩炠Y本董事沈萌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

政策東風(fēng)勁吹

近期國(guó)內(nèi)多家上市公司籌劃發(fā)行GDR，其背后有著政策的推動(dòng)。

據(jù)了解，全球存托憑證（Global Depository Receipts，GDR）是指在全球公開(kāi)發(fā)行，可在兩個(gè)或更多金融市場(chǎng)上交易的股票或債券。2018年，滬倫通相關(guān)政策及配套規(guī)則發(fā)布實(shí)施。

今年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將境內(nèi)GDR發(fā)行公司所在交易所由上交所拓展至深交所，境外GDR上市地點(diǎn)由英國(guó)拓展到瑞士、德國(guó)。

3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題，會(huì)上提出中國(guó)政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。證監(jiān)會(huì)也于隨后回應(yīng)稱，抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。

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政策東風(fēng)之下，多家上市企業(yè)相繼發(fā)布公告稱將披露籌劃發(fā)行GDR并赴海外上市事項(xiàng)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期多家公司接連發(fā)行GDR，顯示了我國(guó)在資本市場(chǎng)層面改革發(fā)展的決心，也被市場(chǎng)視為A股新一輪互聯(lián)互通開(kāi)放與創(chuàng)新。

公開(kāi)資料顯示，此前共有5次中資企業(yè)發(fā)行GDR案例：長(zhǎng)江電力（600900.SH）于2020年發(fā)行滬倫通GDR 并于倫交所上市，總募集資金約20.11億美元，是中國(guó)企業(yè)融資規(guī)模最大的一次GDR發(fā)行。華泰證券（601688.SH）、中國(guó)太保（601601.SH）、國(guó)投電力（600886.SH）發(fā)行滬倫通GDR于倫敦證券交易所上市，海爾智家（600690.SH）發(fā)行GDR并于法蘭克福證券交易所上市。

與此前不同的是，多家企業(yè)此次均選擇了瑞士證券交易所?！叭鹗渴且粋€(gè)永久中立的經(jīng)濟(jì)體，總體來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境穩(wěn)定，瑞士法郎匯率也比較穩(wěn)定，這對(duì)于發(fā)行人的估值，包括市值持續(xù)穩(wěn)定都很有利。” 華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷表示。

助力企業(yè)提升國(guó)際“話語(yǔ)權(quán)”

赴海外上市，對(duì)于提升我國(guó)鋰電企業(yè)國(guó)際影響力亦有所助益。

據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2021年全球各國(guó)注冊(cè)電動(dòng)汽車電池裝機(jī)量為296.8GWh，同比大增102.18%。其中，中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量為154.5GWh，占全球市場(chǎng)的比例超過(guò)52%。

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盡管市場(chǎng)規(guī)模龐大，但當(dāng)前中國(guó)鋰電企業(yè)在海外市場(chǎng)的市占率仍有較大提升空間。以國(guó)內(nèi)裝機(jī)量前兩位的寧德時(shí)代（300750.SZ）和比亞迪（002594.SZ）為例，兩家企業(yè)2021年海外裝機(jī)量分別僅占全球裝機(jī)總量的16.74%和4.71%。因此，開(kāi)拓海外市場(chǎng)也是中國(guó)鋰電池企業(yè)們眼下的重點(diǎn)工作之一。

國(guó)軒高科在公告中就表示，將充分利用中歐資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的有利契機(jī)，提升公司全球范圍內(nèi)的品牌影響力，拓寬海外金融融資能力，保障公司國(guó)際化戰(zhàn)略發(fā)展的金融需求。截至目前，公司已與多家國(guó)際客戶達(dá)成戰(zhàn)略合作并簽訂產(chǎn)品銷售訂單，逐步構(gòu)建全球市場(chǎng)體系，本次GDR發(fā)行上市將有利于擴(kuò)大公司產(chǎn)品全球市占率。

事實(shí)上，國(guó)軒高科在海外設(shè)廠的規(guī)劃已初步展開(kāi)。2021年，國(guó)軒高科宣布在歐洲和美國(guó)投資建廠規(guī)劃，計(jì)劃收購(gòu)博世集團(tuán)位于德國(guó)哥廷根的工廠，建立其在歐洲的首個(gè)新能源生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)基地。未來(lái)，國(guó)軒高科計(jì)劃在歐洲、北美、亞洲等海外市場(chǎng)加大動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)和配套產(chǎn)業(yè)建設(shè)，建設(shè)新一代動(dòng)力電池生產(chǎn)線。

同時(shí)，國(guó)軒高科海外銷售收入占比也在逐年上升。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年及2021年上半年，國(guó)軒高科海外地區(qū)（含港澳臺(tái)）營(yíng)收分別為0.22億元、1.59億元、1.68億元，分別占總營(yíng)收的0.45%、2.36%、4.74%。

不僅鋰電池企業(yè)，上游產(chǎn)業(yè)鏈公司同樣亟需拓寬業(yè)務(wù)版圖。科達(dá)制造方面在公告中表示，擬境外上市旨在滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步提升公司治理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略。其2021年年報(bào)顯示，去年公司海外營(yíng)業(yè)收入達(dá)41.16億元，占比42.01%。

杉杉股份亦表示，通過(guò)赴瑞士上市，公司希望充分利用資本市場(chǎng)支持，與境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接對(duì)接，提升公司的海外品牌知名度和影響力，拓寬海外金融融資能力。此外，杉杉還可以引入境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資者，進(jìn)一步優(yōu)化杉杉股權(quán)結(jié)構(gòu)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，作為典型的“資本密集型”產(chǎn)業(yè)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈一直都是吸金重地，企業(yè)若想躋身頭部陣營(yíng)，擁抱資本市場(chǎng)、尋找更多融資渠道是必經(jīng)之路。隨著下游應(yīng)用市場(chǎng)需求不斷激增，鋰電池迎來(lái)快速增量，未來(lái)赴海外上市熱潮或?qū)?huì)持續(xù)甚至愈發(fā)高漲。

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